對于一家上市公司來講，五年時間，可能發生很多事情。
從2016年11月到2021年11月，正是富森美上市五周年。
作為成都起家的產業先鋒，能夠在高手如云的家居流通市場上突出重圍，坐上頭部席位，并且搶先一步登陸深交所，僅這兩點，富森美的崛起過程就值得深入研究。
那么，上市這五年，富森美又給市場交出了怎樣的成績單？傳統優勢業務的進展如何，新布局又走到了哪一步？我們來詳細看看。
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數讀五年
客觀來講，借助深交所上市這一步，富森美完成了與其他商場的進一步區隔。
在大多數人眼中，一旦成為主板上市的公司，其影響力與信用背書能力，將明顯獲得增強。上市與非上市成了一道劃分的標準。
更重要的是，上市五年里，富森美保持了穩健的增長態勢，無論是營收、凈利潤等業績數據，還是品牌商戶的數量與構成、連鎖版圖的擴大，都實現了顯著的進步。
這種進步不是高歌猛進、海闊天空的模式，而是穩健的增長、底盤牢固的增長，針對這種增長形態，我們認為更有利于健康與可持續。
（一）收入數據：大材研究梳理了2014年以來的情況，其營收與凈利潤規模、增速如下：
從2014到2020年，營收分別為：7.716億、10.41億、12.21億、12.58億、14.21億、16.19億、13.28億。
其中，上市的2016到2019年，營收從12.21億增長到16.19億元，上升規模約4億元，2020年受疫情影響降到13.28億。
同樣的時間段，歸母凈利潤分別為：3.306億、4.527億、5.56億、6.512億、7.352億、8.011億、7.733億。
其中，上市的2016年到2019年，相當于從5.56億元增長到8.011億，約2.5億元。
其中，2020年受疫情影響，業績受到了一定的影響，不過2021年已明顯恢復，前三季度收入11.28億，同比增長18.06%；凈利潤6.59億，同比增長39.95%。
對照2019年前三季度的情況，當年同期營收約11.63億元，同比增長8.12%。結合增速來看，不出意外的情況下，今年有機會恢復到16億左右。
（二）連鎖版圖：上市五年里，富森美并未滿足于成都區域的網點深耕，而是逐步在川渝擴張。
截至2021年11月，已增加瀘州店、自貢店、眉山店、郫都店等四處，其中瀘州2018年開業，自貢店2019年投入運營，眉山與郫都都是2021年正式啟動。
截至2021年前三季度末，富森美擁有的自營賣場建筑面積超過110萬平方米，加盟及委托管理賣場規模超50萬平方米。
而在2016年的報告里，當時提到的經營面積85.26萬平方米，包括北門店（北門店和進口館）、北門二店、南門一店、南門二店、南門三店、新都汽配市場一期。
在這個85.26萬平方米里，裝飾建材家居賣場經營面積占到了70多萬平方米，當年已打造了進口家居館，實現100%的招商。
總的面積比較起來，相當于五年時間里，自營家居商場的面積增加了約40萬平方米。
這個增長是持續的、階段性的，比如2019年時，自營賣場面積的數據已是90萬平方米。
也正是這一年，對賣場的劃分進一步明確，分成了家具館、建材館、獨立大店、拎包入住生活館、軟裝生活館、富森創意中心、裝飾材料市場等。
（三）商戶：在2016年的財報里，富森美提到，入駐商戶2600多戶，之后2019、2020年的報告里，商戶數量是3000多戶。
而到2021年的報告里，合作商戶已超過3500戶，意味著五年時間增加了900戶左右。
非常漂亮的有兩點，一是幾乎國內的頭部品牌與二梯隊品牌，基本上都在富森美有店，實現了在主流市場的深厚影響。
二是多家品牌大店投入運營，成功孵化了泛家居產業的大店經驗，僅2019年，就開了30多家。
2020年以來繼續保持，比如海爾智家入駐4000平米大店；諾貝爾巖板獨立店超4000平方米；還有歐神諾的新零售旗艦店、美克家居的大店、愛依瑞斯1500平米全系列大店等。
其中，拎包入住館的啟用，帶動了不少大店商戶，比如全友的3500平方米，還有南方、掌上明珠、雙虎、太子等。
（四）投資：上市后，陸續展開了穩健康的投資，比如2019年出資2億元，參與設立成都川經龍雛壹號股權投資基金（有限合伙），該基金投資了成都宏明電子股份有限公司，占股11.3738%。
2020年時，富森美又通過“縣域貳號基金”“縣域叁號基金”間接入股兩家軍工類企業，包括四川九洲防控、九洲空管。
從投資的頻次與力度來看，頗為穩健，投資對象不算多，但都有一定的根基，既最大限度地規避了投資風險，同時為自己的未來發展埋下伏筆。
新藍圖浮出水面
近五年時間里，富森美在原有賣場優勢業務的基礎上，正在全力探索新業務，力圖打造第二增長點。
我們發現，2019年時，這家公司就曾單獨設立了創新業務部，探索新業務、新模式。
進化未曾停步，此后兩年的布局，給外界展現出新的面貌，其中三條主線痕跡清晰，可能撐起富森美的未來，包括大家居業態、新零售自營、精裝房裝修等。
而在新流量、新賦能環節的努力，正進一步增加原優勢業務的競爭力。
（一）大家居業態：2016年時，富森美對業態的描述是“建材、家具、軟裝、設計與施工，以及基礎材料、輔材等”。
后來的經營邏輯則是以裝修完整的家為核心，推動泛家居全產業鏈的生態布局，向顧客提供一站式全屋配齊的產品與服務。
援引2021年相關公告的說法是：
富森美目前形成了以創意設計中心為入口，裝飾建材和家具為主體，軟裝和電器為補充的賣場業態格局。
除了做強單品競爭優勢，富森美看到了多品類集成、全屋化的趨勢，持續引入整裝、拎包入住、智能家居、智能家電等品牌，向全屋智能方案靠攏，滿足新的多元化需求。
有了明顯的變化，更完整、更有高度，也更符合趨勢變化。
其中一項頗有創新的業態是，家居藝術，承載平臺是富森美術館。
該館2020年投入運營，1年多時間落地數十藝術作品展，進場8.9萬多觀眾進場，悄然間，策展型家居新零售萌芽。
具體做法是，聯合藝術家與策展人，依托富森美術館，同時在不同家居品牌的展廳里，與家居場景融合，舉行更具生活情景化的藝術展覽。
（二）新流量場：我們注意到，富森美正努力拓寬流量場，2020年以來，至少直播活動成為常態，每逢活動節點均有主播上陣，并且不時輸出頗有內涵的短視頻，提振聲量。
這只是流量布局的片段跡象，更重要的是，在精裝樓盤、裝修公司聯盟、B端大客戶合作等方向上，都已有動作，正打開線上線下擴大客流量的新局面。
（三）自營新零售：從2020年開始，富森美著手推進新零售業務，組建新零售公司，當時在富森美開了第一家自營店“動物交響團”。
按客臥餐等家居場景布置，設計多個小型樣板間，品類包括沙發、桌椅、床等大件產品，也有杯子、墊子、燈具、擺件、布藝等小件家居用品。
按計劃，這個店被視為“試跑店”，通過銷售家具、軟裝及全案業務，進一步磨合團隊、完善供應鏈，并跑通經營模式。
到2021年時，富森美再次出手，組建成都焦糖盒子新零售有限公司，推出家居好物嚴選品牌“焦糖盒子”。這家店繼續走多品類、場景化的路線，給外界的感覺是，非常時尚溫暖與治愈。
其戰略清晰，明確服務新生代用戶，以潮店的業態區別于傳統終端，與年輕化消費同頻；通過多品類集成、一站式全屋配齊、場景式解決方案的模式，把握當前的消費偏好，并做大客單值。
按計劃，自營業務不僅要開線下店，還將運營線上渠道，借力內容、社群與數智化，成為“服務+產品+空間”家居新零售領跑者。
結合多渠道的信息來看，富森美對新零售業務寄予厚望，并提出了“線下可復制，線上賣全國”的目標，這就意味著，一旦前期的店面運營成功，后期將逐漸擴大網點覆蓋，實現規模化復制。
而只有實現擴張，才有可能完成新增長點的飛躍。
（四）精裝房裝修：對裝修業務的布局，2019年邁出了重要一步，典型舉措則是，增資控股股四川建南建筑裝飾有限公司，調整為富森美建南，當年發布精裝戰略，重點發力精裝房交付市場。
在一場發布會上，該公司同時與萬華、朗基、優品道、百城、嘉合置業等簽了精裝房裝修的戰略協議。
隨后的時間里，富森美繼續保持了對裝修業務的探索，一方面做強建南裝飾，另一方面，新設立裝修類公司，不過尚未規模化啟動運營。
大材研究注意到，2020年的財報里，成都富森美華創裝飾設計有限公司出現了，表示要深入拓展房地產精裝修業務，出資方為富森建南。
此外，還有富小森裝飾等注冊成立。
加之富森美家的樂園正在計劃之中，據公 開 信 息，該項目劃建筑面積25萬平方米，其中自持70%、可售30%，由創意中心、辦公中心、藝術設計、名品街區、特色酒店及城市生活配套組成。
一旦投運，預計帶來數億的收入。
按照這種節奏向前跑，富森美有潛力帶給市場新的想象空間。
華西證券一支團隊曾給予高度評價，認為富森美到2023年的營收可能達到20.33億元，歸母凈利突破10億元。
這種可能性確實存在，按當前核心業務的增長速度、新業務的上量，以及新項目的投入，幾億營收的增長并不困難。
下一個五年交出怎樣的成績單？
以賣場為核心的傳統業務，自然會持續推進，搶占新流量，影響新客戶，賦能商戶，預計繼續穩定增長，突破20億的可能性比較明顯。
而新業務一旦放量，增長前景將更為廣闊，或有實力向25或30億的段位邁進。
